稀土价格连续7天暴涨超10%！供需失衡或持续至2025年

本文源自：金融界

 

近日，稀土价格指数连续7个交易日上涨，涨幅超过10%，多个轻重稀土品种价格集体反弹。3月27日，稀土价格指数从155.2起步，至4月8日已涨至171，其中重稀土氧化铽大涨5%，轻稀土氧化镨钕涨逾3%。分析人士认为，稀土价格突然飙升，一是与有色期货的整体走牛有关，二是与海外矿供应面临瓶颈、国内配额增速放缓有关，三是与缅甸当前的局势可能也存在一定关系。

短期承压，稀土价格或难维持高位

华福证券表示，2023年因缅甸矿进口和稀土指标增加较多，叠加下游需求仍然偏弱，镨钕和镝过剩较多，铽保持紧平衡。短期内，正值需求淡季，第三批指标下发和进口矿再次增多致供给增加，底部支撑不足，稀土价格或将进一步承压。国金证券也认为，由于历经2021-2022年高价，海外矿供应已面临瓶颈，考虑目前价格已跌入较低位置、进口矿经济性显著降低，预计2024年1-2月份稀土进口量将同比显著下滑。

中长期略好，2025年前市场仍供大于求

从中长期来看，华福证券预计2024-2025年市场仍处于供大于求局面，但考虑到缅甸矿进口将减少，以及海外产能建设仍偏慢，稀土价格有望企稳。不过，持续低价亦严重压缩稀土再生产业利润，后续扩张受限。民生证券策略分析师牟一凌指出，当下中外产业链中下游制造业的补库周期陆续开启，与过去不同，本轮周期上游并未累积过量的库存，相对中下游反而处于有利位置。中期看，上游的供给约束依然强烈，中下游反而是产能更为过剩的一方。

综合来看，在有色期货整体走牛、海外矿供应受限、国内配额增速放缓等因素影响下，稀土价格短期内仍将承压。但从中长期来看，供给端的约束依然强烈，需求端也有望回暖，市场供需矛盾或将缓解，稀土价格企稳可期。不过，考虑到当前价格并未处于绝对高位，尚未对下游需求形成明显压制，产业链利润分配仍有待进一步均衡。

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